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什么是股权激励?厚道的和不厚道的股权激励计划有什么区别? ... ...

邀请 2020-3-2 18:54

2019年底,光迅科技发布了股权激励计划草案,在整个A股,已经很久看不到这么清新脱俗的股权激励计划了。

为什么这么说?

还要从一家公司上市的目的说起,上市最直接的目的,无非就是圈钱。圈钱的用途又各不相同,有的是为了扩张生产规模,有的是为了回报投资者,有的是为了完成当地政府交代的任务,还有的是为了吃散伙饭。

当然了,上市融资后的都是大钱,分钱的也都是背后的资本家,对于员工来说除了名声好听了,还有具体实惠吗?

那就要提到股权激励计划。

一、什么是股权激励

先放个官方定义,根据中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》的定义,股权激励是指上市公司以本公司股票为标准的,对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。即是一种公司经营者通过一定形式获取公司一部份股权的长期性激励制度,使经营者能够以股东的身份参与企业决策,分享利润承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。

简言之,就是一部分人在符合条件的情况下可以被授予公司的股票。通常来说,有资格获得股权激励的,都是公司高管和业务骨干。

为了激励这部分人兢兢业业的工作,股权激励计划一般都会有一点难度,属于跳跳脚才能够得到的标准。

二、股权激励计划的账务处理

从财务角度,不同国家的会计准则,对股权激励的核算规定不同。比如美国和香港,当公司给员工授予股票的时候,就要按照股票的公允价值(市场价)计算费用。也就是说,虽然员工还没有套现,但公司要先做账假设员工套现了。

我们经常看到京东、美团、小米等发布的年报,调整后的净利润是多少多少。很多不明所以的吃瓜群众误以为它们修饰过财务数据了。

其实不然,调整的基本上都是股权激励。因为这类企业上市的时候给予管理层和部分员工授予了巨额的股票(比如雷军的99亿股权激励)。

中国的会计准则是出售股票套现时才计入费用,美国香港的会计准则是授予时就计入费用。二者账务处理的不同,导致了巨额的差异。

那种核算方式更合理呢?其实都有道理,只不过美国和香港的会计准则把可以把风险提前处理掉。

三、厚道的和不厚道的股权激励计划

表面上看起来厚道的雷军,不厚道的拿了99亿股权激励,董事会一再声明他本人不知情。不知道大家信不信,反正我是信了。

雷军曾在顺为资本举办的一场活动中坦言,小米早期的股权激励,允许员工在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪酬。其中,最终有15%的员工选择全部拿现金工资,70%的员工选择70%~80%现金和部分股票,有15%的员工拿一点生活费和较多股票。上市以后,公司董事会授予雷军99亿的股权激励,导致经营亏损76亿。

A股市场,每年都有形形色色的股权激励,有的比较厚道,有的比较不厚道。还有的,看起来厚道,其实不厚道。

1、伊利的不厚道的股权激励

2019年8月,伊利发布股权激励计划,结果投资者选择了逃跑。

据公司公告,这批数十亿的股权激励,分五次解除限售期,2020年起每年一次,每次解禁20%,每次都和上年的净利润增长率挂钩。

问题就出在净利润增长率上。

2019年净利润增长率不低于8%,之后每年大约增长率都比上年增长10%左右。

这样的增长率,配不上投资者对大白马的期待。

所以,按照这个考核目标,一部分投资者想当然的认为,伊利股份的增长空间不足了。

2、华夏幸福的看起来厚道其实不厚道的股权激励

2018年年报显示,华夏幸福12人董事会(不含独董)的年薪合计5500万元,股权激励按照当前市值折算,超过3.5亿元。

华夏幸福3.5亿的股权激励并不好拿,打开公司的公告,发现需要满足以下条件:

基本上是要求3年实现净利润翻番,这简直是“不可能完成的任务”,不过2018年公司强行完成了。

但是,华夏幸福是家房地产企业,利润很容易修饰。公司的报表里有不少破绽,比如现金流为巨额负数、应收账款暴增、坏账猛增等。

四、光迅科技的厚道之处

看了这么多股权激励,A股里出现了一股清流:光迅科技。

2019年12月,光迅科技发布股权激励计划草案。配资公司 解锁条件,是这么规定的(以第一个解锁期为例):以2018年为基数,2020年净利润复合增长率不低于15%;2020年ROE不低于10%,且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业75分位值;2020年新产品销售收入占主营业务收入比例不低于20%。

这至少使用了4个指标,用的条件是“且”,也就是说,公司必须同时满足这些指标,才能解锁新姿势,哦,不,新激励。

虽然净利润指标比较好修饰,但ROE的指标很难持续造假,而新产品的销售收入占比是对公司现有销售体系的挑战。

这个解锁条件是公司对自己经营水平非常自信的结果。

这是家什么公司?

光迅科技的核心业务是光模块,公司是华为的金牌供应商,近年来业务发展迅猛。

根据咨询机构Ovum数据, 2018年度光迅科技占全球市场份额约7.3%,行业排名第四。

随着5G时代的来临,公司光模块的使用量大幅提升。像2020年初这波远程办公行情,对机房的需求量大增,而机房扩容、带宽扩容,势必需要大量的光模块。

本着对公司核心业务的自信,所以才敢做出如此强有力的股权激励计划吧!

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